Независимое издание от Кремля

Погасить или перевыпустить: мнения держателей дефолтных бондов «Русского стандарта» разделились

14.06.2018

Держатели облигаций банка Рустема Тарико раскололись на 2 лагеря. Одни готовы потребовать погашения ценных бумаг и грозятся взыскать 49% акций банка, другие согласны на перевыпуск бондов.
Как пишут "Ведомости", на погашении выпуска настаивает та часть кредиторов, что успела собрать 25% евробондов Russian Standard Ltd. Инвесторы хотят изъять долг по бумагам, который составляет 49% банка «Русский стандарт», и продать его с наибольшей выгодой.

Дефолт по бумагам на $545 млн Russian Standard Ltd допустила еще в октябре 2017 г., не заплатив купон. Компания предложила держателям два варианта реструктуризации долга: либо выкуп бумаг по 25% от номинала, либо по 20% от номинала плюс право получить выплаты по акциям банка «Русский стандарт», которые будут привязаны к его финансовым результатам. Тогда представитель Russian Standard объяснял, что предложенные варианты выгоднее изъятия залога: 49% акций банка «Русский стандарт» стоят от $50 млн до $70 млн, а 25% от номинала бондов – это $136,3 млн. Однако инициативная группа от реструктуризации отказалась.

Первый шаг к изъятию и реализации залога по бондам инициативная группа сделала – собрала более 25% выпуска и направила инструкции трасти, говорит партнер Tertychny Agabalyan Иван Тертычный, процесс предстоит долгий и сложный: залогодатель может чинить препятствия, оспаривая каждый шаг кредиторов, добавляет Тертычный.

У акционера ограничены права по заложенным 49%, чтобы голосовать по этим акциям, он должен запросить разрешения у трасти выпуска, напоминает инициативная группа. Иначе трасти может потребовать возместить убытки.

Уведомление трасти при намерении голосовать заложенным пакетом акций банка – это контрактное обязательство, которое возникает после возникновения дефолта, говорит Тертычный. «В случае если акционер запросит разрешение трасти на голосование заложенным пакетом, трасти будет обязан делегировать решение этого вопроса владельцам облигаций. А держатели должны будут не только инструктировать трасти, но и предоставить гарантию на оплату его услуг», – объясняет он.

Годовое общее собрание акционеров банка «Русский стандарт» назначено на 29 июня.

Права на заложенный пакет все также принадлежат группе «Русский стандарт», говорит представитель холдинга Roust Рустама Тарико. Процесс взыскания залога (в случае если он когда-либо будет запущен) будет очень длительным, предупреждает он: инвесторы должны предоставить трасти дополнительные финансовые гарантии и юридическую защиту, прежде чем данная процедура будет запущена. Кроме того, взыскание залога является очень длительным процессом, так как он регламентирован документацией облигаций и предполагает проведение судебного процесса в России, а также получение необходимых согласований регуляторных органов, указывает представитель холдинга.

Уведомление о погашении долговых обязательств носит технический характер и является формальностью, настаивает он: инвесторы могли потребовать это сделать еще в октябре 2017 г. При этом переговоры с основными держателями облигаций продолжаются, указывает представитель холдинга: Russian Standard в ближайшее время хочет запустить официальный процесс голосования по реструктуризации среди держателей облигаций.

Раскол среди инвесторов

Среди держателей дефолтных бондов Russian Standard Ltd наметился раскол: помимо инициативной группы, есть и другие бондхолдеры с другой позицией, рассказали «Ведомостям» два владельца облигаций компании и человек, близкий к одному из держателей.

Попасть в инициативную группу непросто (нужно владеть бумагами на $10 млн и более), кроме того, ее действия непрозрачны, говорит представитель компании «Мириад рус», которая собирает вторую группу. Ее цель – добиться наиболее выгодного варианта возврата средств держателям дефолтных облигаций, рассказывает он: «Мы считаем, что цель у держателей должна быть одна и действия должны быть открытыми – как для других держателей бумаг, так и для эмитента». Какой процент выпуска удалось собрать, представитель «Мириад рус» не раскрыл, заметив, что сейчас идет процесс верификации держателей бондов.

По его словам, группа хочет, чтобы в результате реструктуризации эмитентом облигаций вновь стал банк «Русский стандарт», а не Russian Standard. Бумаги, из-за которых теперь спорят и держатели, появились в 2015 г., когда в результате убытков банк «Русский стандарт» не смог обслуживать два выпуска субординированных евробондов на $350 млн и $200 млн. Тогда держатели этих бумаг согласились на реструктуризацию, получив денежную выплату в размере 18% от номинала, а также новые бумаги, эмитентом которых стала уже Russian Standard Ltd.

Представитель «Мириад рус» уверен, что возврат к тому, чтобы по обязательствам отвечал банк, – лучший сценарий для держателей дефолтных бондов. Чтобы запустить процесс акселерации, у инициативной группы ушло четыре месяца, сетует он.

Дмитрий Тертычный предупреждает, что раскол в рядах кредиторов может сильно затянуть сам процесс изъятия залога по бондам. Если трасти получает противоречивые указания от двух групп, у которых на руках находится по 25% выпуска, придется проводить общее собрание бондхолдеров, напоминает эксперт. Тогда действия трасти будут определяться путем голосования.

Related articles:



15.08.2018: Боевики «Талибана» покинули Газни, оставив после себя трупы
После пяти дней боев в городе Газни, произошедших с пятницы между боевиками «Талибана» и афганскими силами безопасности, боевики были вытеснены из провинциальной столицы.
15.08.2018: Иран и иракский регион пообещали вдвое увеличить объем торговли
На встрече генерального консула Ирана в Эрбиле и губернатора Эрбиля была достигнута договоренность по увеличению в два раза объема товарооборота между Ираном и иракской провинцией Эрбиль.
15.08.2018: В Египте с 1 сентября снимут запрет на посещение футбольных матчей
На протяжении шести лет в Египте болельщикам запрещалось посещать футбольные игры после инцидента с гибелью 72 человек в феврале 2012 года, пришедших на матч в городе Порт-Саид с участием местной команды «Аль-Масри» и «Аль-Ахли» из Каира.
14.08.2018: Афганистан усилил оборону города Газни, из-за «Талибана»
Силы безопасности в Афганистане, поддерживаемые армией США вытеснили боевиков Талибана из афганского города Газни, после попытки радикалов захватить стратегически важный город.
14.08.2018: Китай отвергает утверждения об арестах 1 млн уйгуров
По заявлениям ООН, 1 млн уйгуров в китайской провинции Синьцзян были заключены в трудовые лагеря по национальному и религиозному признаку. На заседании организации был рассмотрен данный вопрос.
14.08.2018: Необходимо больше времени для соглашения о возвращении мигрантов в Италию - Меркель
Берлин. Правительству Германии еще нужно время, чтобы договориться с Италией о возвращении в эту страну Южной Европы мигрантов, которые ранее подали прошение о предоставлении убежища.
14.08.2018: Норвежский министр подал в отставку после частного визита в Иран
Пер Сандберг не смог объяснить, почему он заранее не сообщил руководству о своей поездке в Иран.
14.08.2018: На Кубе начали обсуждать новый проект Конституции
Гавана. Население Кубы в понедельник начали обсуждение проекта новой Конституции, который включает предоставление права на частную собственность.
13.08.2018: Цены на нефть растут по мере увеличения спроса в развивающихся странах
На прошлой недели цены на нефть постепенно увеличивались и стабилизировались к концу недели, несмотря на введенные США санкции по отношению к Ирану.
13.08.2018: Бои за Газни продолжаются четвертый день: МВД посылает подкрепление
Кабул. Афганские силы безопасности уже четвертый день подряд ведут бои с движением «Талибан» за ключевую провинциальную столицу Газни.


© The KremlNews - Научно-политические издание
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 - 67806
  Яндекс.Метрика